原油是世界上最具戰(zhàn)略意義的商品之一，其有4000多種副產(chǎn)品。原油價(jià)格影響著幾乎所有的經(jīng)濟(jì)部門和我們生活的方方面面。油價(jià)上漲導(dǎo)致運(yùn)輸成本上升，從而導(dǎo)致商品價(jià)格上漲。此外，油價(jià)上漲總體上推高了能源價(jià)格，導(dǎo)致通脹水平上升，影響了消費(fèi)者的購(gòu)買力。

同時(shí)，原油又是世界上“神經(jīng)”最為脆弱的商品，任何風(fēng)吹草動(dòng)都使得國(guó)際油價(jià)躁動(dòng)。2022年3月初，俄烏沖突之下，國(guó)際油價(jià)一度飆升至140美元/桶大關(guān)，站上2008年以來(lái)的高點(diǎn)；近期受紅海局勢(shì)持續(xù)緊張影響，27日國(guó)際油價(jià)早盤觸及11月底以來(lái)新高，近兩周來(lái)反彈近10%。

回顧2023年，由于受到地緣政治、能源轉(zhuǎn)型、金融動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性等諸多因素的影響，2023年，國(guó)際油價(jià)迄今為止已經(jīng)出現(xiàn)6次觸底，國(guó)際油價(jià)總體年均水平較2022年有所回落，根據(jù)近期摩根大通的報(bào)告，2023年國(guó)際油價(jià)下跌17%。展望2024年，高盛、摩根大通、美國(guó)能源署(EIA)等各家機(jī)構(gòu)紛紛給出其預(yù)測(cè)。

高盛最近將2024年的油價(jià)預(yù)測(cè)下調(diào)至70美元至90美元之間。此前，該銀行曾預(yù)計(jì)油價(jià)在每桶80美元至100美元之間。高盛還預(yù)測(cè)OPEC+的減產(chǎn)將持續(xù)到2025年，2024年第二季度將進(jìn)一步減產(chǎn)。

此外，根據(jù)高盛資產(chǎn)與財(cái)富管理投資策略組(ISG)的數(shù)據(jù)，2024年的大部分時(shí)間里，國(guó)際油價(jià)可能在每桶70美元至100美元之間。這一預(yù)測(cè)反映出，由于金融環(huán)境趨緊，以及未來(lái)一年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性仍然很高，石油需求增長(zhǎng)正在放緩。ISG認(rèn)為未來(lái)12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性在30%到40%之間。與此同時(shí)，非OPEC國(guó)家的石油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，尤其是美國(guó)以外的國(guó)家。ISG預(yù)計(jì)OPEC也將至少恢復(fù)部分減產(chǎn)。

不過(guò)，ISG在其簡(jiǎn)報(bào)中表示:“穩(wěn)定的價(jià)格區(qū)間并不排除價(jià)格大幅上漲和下跌的可能性，特別是考慮到當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加劇。”目前OPEC+國(guó)家之間關(guān)于2024年生產(chǎn)配額的談判表明，平衡市場(chǎng)的任務(wù)艱巨，并可能導(dǎo)致額外的價(jià)格波動(dòng)。

美國(guó)能源信息署（EIA）將2024年布倫特原油平均現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)下調(diào)了11%以上。新的預(yù)測(cè)為每桶83美元，此前預(yù)期為93.24美元/桶。EIA稱，在2024年中期，OPEC的減產(chǎn)措施將提振布倫特原油現(xiàn)貨均價(jià)至每桶83美元。

OPEC+于11月30日舉行了部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議。沙特和俄羅斯同意延長(zhǎng)目前實(shí)施的130萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)措施，而其他產(chǎn)油國(guó)則同意自愿減產(chǎn)約100萬(wàn)桶/日。據(jù)此，美國(guó)能源署預(yù)計(jì)，這將拉動(dòng)布倫特原油價(jià)格的上揚(yáng)，由2023年12月的78美元/桶升至2024年上半年的83美元/桶。

此外，美國(guó)能源信息署表示，2023年美國(guó)原油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將超過(guò)歷史最高水平的2019年（1230萬(wàn)桶/日），而2024年的原油產(chǎn)量將增加18萬(wàn)桶/日，達(dá)到1311萬(wàn)桶/日。

摩根大通近期發(fā)布了2024年及2025年的油市展望報(bào)告。報(bào)告中，摩根大通表示，國(guó)際油價(jià)在2023年下跌約17%后，預(yù)計(jì)2024年將基本持平，但2025年將進(jìn)一步下跌10%。“自6月以來(lái)，我們對(duì)今明兩年布倫特原油的預(yù)測(cè)沒(méi)有變化，預(yù)計(jì)2023年平均價(jià)格為81美元，2024年平均價(jià)格為83美元”。

摩根大通預(yù)測(cè)，2024年，強(qiáng)勁的新興市場(chǎng)、有彈性的美國(guó)和疲軟但穩(wěn)定的歐洲，需求將穩(wěn)步增長(zhǎng)160萬(wàn)桶/日。不過(guò)，非OPEC+產(chǎn)油國(guó)應(yīng)再次推動(dòng)整體供應(yīng)增長(zhǎng)（預(yù)計(jì)為170萬(wàn)桶/日），超過(guò)需求增長(zhǎng)。為了保持石油市場(chǎng)平衡，OPEC+聯(lián)盟需要繼續(xù)限制產(chǎn)量。

花旗集團(tuán)預(yù)測(cè)2024年平均油價(jià)為75美元，與花旗今年的逆勢(shì)立場(chǎng)一致。據(jù)花旗分析師稱，價(jià)格預(yù)測(cè)謹(jǐn)慎的原因是，“經(jīng)濟(jì)和能源轉(zhuǎn)型逆風(fēng)”導(dǎo)致需求增長(zhǎng)放緩。花旗還指出，美國(guó)產(chǎn)量增加是預(yù)測(cè)較低的另一個(gè)原因，并預(yù)計(jì)OPEC+將堅(jiān)持進(jìn)一步減產(chǎn)，以給油價(jià)提供底線。

俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯是OPEC+協(xié)議負(fù)責(zé)任的參與者，俄方履行了自己的義務(wù)。本周三，俄羅斯副總理諾瓦克在接受當(dāng)?shù)仉娨暡稍L時(shí)表示，由于OPEC+減產(chǎn)，預(yù)計(jì)明年布倫特原油的平均價(jià)格將位于每桶80-85美元之間。相關(guān)預(yù)測(cè)基于多位分析師的估算，俄羅斯的國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展望也基于此。

不過(guò)諾瓦克指出，OPEC+并未將油價(jià)刻意設(shè)定在一定水平。“我們的任務(wù)是平衡供需，使行業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行。”諾瓦克還表示，俄羅斯是減產(chǎn)協(xié)議的負(fù)責(zé)任參與者，俄方履行了自己的義務(wù)。上月底，OPEC+就擴(kuò)大石油減產(chǎn)達(dá)成協(xié)議，俄羅斯將在明年一季度加大自愿削減石油出口的力度，削減幅度為50萬(wàn)桶/日。

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